特朗普的关税大棒与美元信用之间有无关系，这个问题不仅影响着世界货币体系的变化，也主导着全球大类资产的走势。特朗普第二任期以来美国继续了第一任期的关税大棒，与关税威胁时期美元走强非美货币走贬的情形不同，美国对他国关税落地之后美元却出现了回落且黄金继续走强。2025年1月20日特朗普就职以来，截至2月26日，伦敦黄金现货价格和纽约COMEX期货结算价（活跃合约）分别上涨7.14%和6.62%，同期美元指数下降1.46%，10年期美债收益率和10年期美债实际收益率分别下降32BP和30BP。可见关税大棒对美元影响的逻辑已经发生了重大变化。特朗普的关税大棒如何影响黄金价格及美元信用？
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