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日元套息交易平仓的触发条件
市场预期日本央行可能再度加息，日元套息交易平仓是否会重演再度成为市场关注焦点；全球热门科技股和全球长端债券大幅调整，套息交易回报空间收窄，也成为套息交易的潜在风险
2026年09月01日 09:36
沃什的相机抉择
总体上，沃什上任第100天，比美联储的货币政策是否符合特朗普政治诉求更重要的，是重树美联储的权威和独立性
2026年08月29日 11:39
G7长端国债收益率上行，市场在定价什么
隐含的定价因素主要有：一是通胀预期再度扰动，二是美国国债总体规模越来越大，三是美国国债市场的交易状况和持有人结构发生变化
2026年08月19日 20:28
美日联合干预汇率，为何影响了黄金
美日联合干预日元汇率，叠加弱于预期的美国劳动力数据，显著提振了国际黄金价格
2026年08月08日 14:09
1/4投票委支持加息：美国财政悬崖困境与实质紧缩
考虑到美伊冲突的现状，以及美国通胀黏性和油价的二次通胀效应，技术层面预计9月美联储可能以基准幅度加息一次
2026年07月30日 13:22
AI投资：推升还是抑制通胀
短期内，AI基础设施投资和研发投入将拉动上游通胀，产品创新初期AI总体会导致通胀粘性加剧；但另一些非AI领域将会面临不景气甚至通缩，形成通胀的“K型分化”
2026年07月28日 10:32
美联储货币政策智囊团能改变什么
智囊团成员在相关领域都具有较大的影响力，专业理念是否与沃什一致并不是被选的唯一标准。这一方面反映出沃什在政、商、学界都保持活跃，人脉广泛；另一方面，智囊团的专业水准也反映了沃什的“专业品味”
2026年07月20日 09:03
中国货物贸易万亿顺差：结构与分配
中国商品贸易顺差的结构呈“杠铃型”，顺差和逆差的集中度都很高，且具有稳态特征
2026年07月15日 16:26
美联储6月议息纪要：分歧里的细节与信号
沃什主席关注的是通胀预期的变化，而非已有的通胀和就业数据，对美国金融体系的准备金状况也做了重点阐述
2026年07月09日 17:24
下半年黄金结构性机会的三大关注点
当前全球主要国家处于“非衰退”“非滞胀”的温和增长模式，通胀预期降温但还需进一步数据验证，在加息预期下修的背景下，下半年黄金存在结构性机会
2026年07月08日 10:22
长债逆风时期“负久期”策略的利与弊
当前中国债券整体票息收益较薄，传统的降仓位、降久期、降杠杆的防御手段，在债券收益率大幅上行阶段，难以有效规避风险
2026年07月06日 10:38
超越共识：中国出口高速增长之谜
如果中国外贸的繁荣是加入WTO的全球化红利，就无法解释“次贷危机”时中国出口商品份额跃升全球第一，2018年特朗普政府对华加征关税，中国在2020年疫情时外贸能够逆势崛起，并在2025年面对美国关税大棒还能再度实现历史突破
2026年07月03日 17:46
隔夜逆回购工具启动，不只平抑跨季流动性
虽然对市场化利率形成直接影响，但对银行体系的存款利率和贷款利率，即对中国实体经济利率的实质影响还相对有限
2026年06月30日 07:22
通胀补偿风险上升，货币政策外紧内松
近期中国通胀温和抬升，但与发达国家相比仍然较低，中国收紧流动性的门槛较高
2026年06月24日 10:25
流动性预期校准，黄金市场的四大变化
流动性恐慌时期，黄金的货币属性使之容易成为流动性挤兑资产，但黄金的战略配置盘受价格波动的影响较小
2026年06月10日 11:49
黄金该翻空了吗
尽管“沃什冲击”影响全球流动性，导致宽松预期收敛，包括黄金在内的资产被无差别抛售，但历史表明，美联储历次缩表时期国际黄金价格总体是上升的
2026年05月26日 12:45
美联储资产负债表缩减的路径选择
缩减资产负债表的路线可从资产端开始，也可从负债端入手，两种路线各有利弊
2026年05月20日 14:08
美国经济“胀而不滞”，如何影响黄金走势
美联储换届后仍面临降息阻力，但美国经济若“胀而不滞”，则会对黄金构成支撑
2026年05月10日 08:25
鲍威尔留任理事，美联储进入过渡时期
沃什上任后的主要的挑战，一是美国债务问题及债务利息负担较高的情况下，如何完成“降息+缩表”的政策意图；二是“缩表+降息”的诉求，是否与现行的美国准备金制度和利率水平相匹配
2026年04月30日 11:29
公开市场“地量”操作，为何流动性还宽松
当前资金面宽松的格局下，资金利率预计再度大幅下行的空间有限。但“适度宽松的货币政策”的基调下，在没有降息降准的情形下，大幅收紧流动性的可能性较低
2026年04月28日 18:54
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吴金铎
经济学博士、应用经济学流动站出站博士后、高级经济师。复旦大学发展研究院兼职研究员。曾供职于985高校，申万宏源证券研究所等。曾作为主研人参与亚洲开发银行技术援助中国项目，教育部哲学社会科学重大攻关项目。聚焦开放宏观、全球资本市场及多资产配置。著有图书《Evolving China：Speed to Quality》。
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