美中不足：《大美丽法案》的经济影响

　　2025年7月4日，美国总统特朗普正式签署《大美丽法案》，该法案旨在通过财政扩张应对美国经济当前增长放缓与结构性调整的压力。

　　理论上，若大规模财政刺激能够转化为实际经济产出，则税基扩大可能缓解财政可持续性压力。然而，实际情况中，通胀驱动的名义GDP增长可能并未改善实际产出，反而导致经济空转。其中的关键因素——财政乘数则取决于经济体的结构与所处的经济周期，尤其是财政-货币政策组合的影响。

　　考虑到当前美国债务水平已处于历史高位，且美联储高利率政策长期维持，这或将限制财政政策对总需求的有效撬动。若刺激效果有限，美国财政赤字与债务可能加速积累，形成“经济放缓、债务加速”的财政陷阱，进一步加剧财政脆弱性。