消费者可支配收入增速下滑、房地产市场政策调控、人口老龄化、疫情对居民消费习惯的影响，是现阶段中国消费增速动力不足的主要因素

金融管理部门针对网络平台的系列整改，体现出的是一种应然与实然的有机统一

2021年，与预期中低基数下的普遍复苏有所不同，全球经济和金融市场在一系列预期之外的变量作用下呈现出明显波动，其核心可以总结为几组“暂时”/“常态”之问

PPI边际增长开始弱化，CPI将总体保持温和通胀水平。预计下半年猪肉价格筑底反弹将拉动CPI回升。保持稳健中性的货币政策将减少对消费者物价水平的双向扰动

冰与火的经济胶着，既是不确定性碰撞的结果，也预示着具有确定性的共振方向。在大分化的表象之下，新供给冲击的深层逻辑愈发展现出主导经济演化和市场运行的重要力量

考虑到疫情，财政及通胀对金融稳定性造成的影响，在11月前，美联储提前触发Tapering将是小概率事件

短期背离并不意味着政策基调的背道而驰，从全球宏观经济运行的底层逻辑看，中美货币政策“貌离神合”，根本上是对同一根源性全球新供给冲击的不同应对

数字货币与生俱来具有跨越物理阻隔的特征，数字人民币在未来的跨境支付新体系中能够发挥的作用仍然不容忽视

更高水平的对外开放是全球化迭变的现实要求。中国经济走向更高水平的开放，不仅能推动自身经济转型实现高质量增长，也有望为新一轮全球化注入动力

供给侧的数字化转型将区别于消费互联网的中心化模式，以基础设施的深度下沉催化分布式商业的机遇

6月16日，美联储在议息会议上做出了超出市场预期的鹰派调整，标志着复杂形势之下美国乃至全球货币政策正常化拉开实质性序幕

面对数字经济日益清晰的现实产业图谱，更需要由表及里，重点关注其背后的价值创造机理与可持续增长路径。相比一味地投入资源发展，辨明战略方向更为重要

尽管新供给冲击不可避免造成了宏观经济环境更趋复杂和劣化的负面影响，但从另一个角度看，宏观经济运行的主线逻辑反而更加清晰，进而使得在不确定性中把握确定性变得更具可能性和可行性

数字人民币的破与立分别指向过去和未来，破的是悬而未决的现实痛点，立的则是日渐清晰的升维路径

数字监管从平台反垄断、隐私保护和数据税等方面入手，表面为约束，实际是鞭策，意在谋求数字经济时代的机会均等、规则均等与权利均等，以此释放出数字生产的巨大潜力

CBDC的定位即是人人皆可使用的货币，而比特币则因稀缺性展现出更强的资产属性

本轮货币宽松的退出过程会更加温和、节奏会更加徐缓，但各种风险因素共振可能造成的外溢性应引起重视

当前全球CBDC的发展已经呈现出多样性，相比其他国家以提高支付效率为主要目的，中国的数字人民币更偏重效率与安全的统筹兼顾，以此维护数字经济时代公共法币与私人机构的均衡性

除了在国际金融市场提升投融资载体的地位，央行数字货币的推出将是人民币挣脱惯性、快速破局的另一重要力量