强沟通下的弱信心

　　北京时间6月19日凌晨，美联储议息会议宣布保持基准利率不变为4.25%-4.50%，与市场预期一致。本次议息会议声明指出当前经济不确定性有所减少但仍然高企，基本措辞较5月没有明显变化。

　　从会后记者会来看，市场对当前宏观不确定性以及长期高利率政策可能引发的经济问题的关注持续升温。鲍威尔表示在当前不确定性下，联储维持谨慎态度，并再次强调了当前联储处于观察的有利位置，并不急于降息。

　　近期IMF发布的一篇研究工作论文指出，在系统性压力事件中，央行在沟通中的坦率程度会急剧下降。具体而言，央行在面对高度不确定性时更倾向于通过情景化、条件化的沟通机制维系市场信心、保持政策灵活性。这为当下美联储以鹰派腔调维稳通胀预期、延展政策空间提供了一定理论解释。尽管鲍威尔并未明确表示下一步降息的门槛与路径，伴随美国经济动能持续放缓，美联储或加快转向宽松政策以对冲下行风险并稳定金融环境。