重返白宫，风云再起

　　“闲云潭影日悠悠，物换星移几度秋。”2024年11月6日，特朗普以其一贯的强硬态度与鲜明主张高调回归，赢得超过270张选举人票，强势当选新一任美国总统，重返白宫。

　　自1992年克林顿总统在竞选时打响经济口号以来，经济政策始终是美国大选的核心议题。我们认为特朗普的再度执政对美国经济和全球金融市场产生的影响主要体现在以下三方面：一是单边主义的回归加剧全球贸易和地缘政治风险的上行压力；二是贸易成本抬升推高物价水平，非法移民驱逐计划同步缩紧劳动力市场，加剧货币政策不确定性。三是企业减税政策或进一步恶化财政赤字，加大主权债务风险。结合近期市场的表现来看，贸易以及外交政策的不确定性引发短期市场的避险情绪。然而，特朗普在政策上的延续性至少为市场提供了一个相对熟悉和可预测的环境，全球市场有望更快适应这一变化。