悬念落地后的债市评估

　　美国大选、美联储降息、人大常委会几大悬念一一落地，股市表现强势，债市收益率震荡下行。上周一股市情绪较强，债市收益率震荡上行。晚间十四届全国人大常委会召开，宣布提请审议地方债限额置换存量隐债议案，但未公布具体规模。周二资金面偏松，总理表示货币财政都有空间，债市收益率下行。周三特朗普赢得美国大选，市场对宽财政预期升温，债市偏弱震荡。周四A股大涨，但债市仍在交易“现实”，叠加资金面维持偏松，股债双涨。周五美联储降息落地、人大常委会闭幕，发布会宣布未来三年增加6万亿化债额度，同时五年内安排4万亿新增专项债化债，基本在市场预期内，债市收益率反应不大。全周来看，10年国债和10年国开活跃券较前一周分别下行1BP、4BP至2.11%和2.17%，30年国债下行4bp至2.28%。10-1年国债期限利差较前一周下行，AA+信用利差整体收窄。