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全球流动性新变化
今年以来全球资金整体上流出美元资产，回流本土市场，美元流动性外溢导致非美市场普遍跑赢美国资产。不过随着地缘局势的缓和、美国例外论的回温，全球资金流向出现新的变化
2025年06月26日 10:59
金融支持消费政策有哪些看点
消费现状是“政策拉动类别偏强、内生动能低位徘徊”，前景上比较确定的是高基数+以旧换新资金环比收敛+消费限制等，不确定性在于出口走势+就业收入传导等
2025年06月25日 10:09
当美债不再扮演“定价锚”
本轮美债利率上行主要由期限溢价推升，以及全球资金在美国资产与非美资产间再平衡。美债驱动因素的切换，或将导致其与其他资产的相关性持续处于混乱，市场亟需新的资产替代美元资产
2025年05月29日 10:34
美国主权评级下调的原因与影响
穆迪下调美国信用评级对市场的短期直接冲击或相对有限，但背后折射出美国中长期债务问题日益恶化，持续影响全球资产价格
2025年05月22日 11:35
关税谈判后的利率区间
此次关税调整更像是将关税情景从一个较为极端的位置拉回到一个阶段性相对乐观的情景。在情绪修复之后，市场面对的依旧是后续谈判过程的不确定性
2025年05月13日 11:20
降息幅度为何较为克制
本次“双降”落地在市场预期中，降息时间略偏早，总体力度不小，充分显示了货币政策的积极态度，也继续印证了“适度宽松”的方向
2025年05月08日 10:53
被夸大的美债到期冲击
6月美债到期冲击或被市场高估，中长期美债到期与发行压力均不大，从供给渠道对美债利率的影响或相对有限，关注债务上限上调后的供给冲击，预计在三季度
2025年04月30日 14:23
特朗普关税政策存在的“认知误区”
特朗普将贸易顺逆差这一全球分工结果等同为企业“营收”并加征关税显然是一种错误理解，将逆差收缩、制造业复兴与关税加征简单捆绑必定存在政策失焦，注定在长期不可持续
2025年04月27日 11:37
AI：新一轮科技革命怎样改变世界
当前全球经济处于传统信息技术时代的尾声，而人工智能有望成为引领第四轮科技革命的重要力量，从而对世界的经济、政治、文化、科技产生重大影响
2025年04月25日 10:53
弱美元的逻辑与资产配置启示
近期在不确定性上升的环境下美元指数持续下跌，避险属性明显弱化，美元微笑曲线“左侧失效”的风险明显上升，背后可能包含了长期与短期的多重因素
2025年04月24日 09:51
谁能约束特朗普关税政策
随着关税政策对经济与市场的负面冲击逐步显现，特朗普或将受到多重因素的约束，影响关税政策落地的节奏和幅度
2025年04月17日 10:58
关税冲击下的连带反应
短期需要提防恐慌性抛售带来连锁反应，引发全球流动性危机，中长期防范美国衰退风险
2025年04月10日 11:12
“大缓和”走向“大冲撞”：全球秩序重建下的经济和资产
底层逻辑上，发展侧重点从“效率”转向“安全”；经济上，贸易保护主义和逆全球化盛行；政治上，地缘冲突加剧；制度上，全球治理进入真空期，这是我们理解当前全球经济的背景板
2025年04月01日 15:15
全球财政力度分化的市场影响
“中德向北，美国向南”的财政格局可能带来全球需求的再平衡
2025年03月21日 11:34
当前债市的位置
虽然短期基本面风险有限，暂时不担心宏观现实强化利空的风险。但利率前期的调整很大程度上是对透支的矫正，资金面缓而不解、市场风险偏好抬升是触发剂
2025年03月14日 13:33
两会中的债市线索
如何从政策中寻找基本面和债市的中期线索？二季度会迎来宏观逻辑的回归还是反转？
2025年03月11日 09:30
AI投资：日渐清晰的基本面亮点
AI最值得期待的影响在于生产力跃升及提升潜在经济增速，影响更偏长期，短期拉动较为渐进
2025年03月04日 18:21
利率长期走势再思考
考虑到短期债市对长期逻辑和降息预期的过度透支，有必要重新审视利率长期走势的逻辑，并对后续债市走势给出新的判断
2025年02月28日 11:19
资金面“缓而不解”会到何时
资金面归根结底还是取决于货币政策取向。稳汇率、防空转和防控中小银行配债风险是目前资金面紧平衡的核心原因
2025年02月14日 09:26
黄金新高的原因与展望
短期金价上涨的直接原因或在于关税担忧导致COMEX黄金期货较伦敦金现产生较大溢价，逼仓+跨市场套利行为催生大量购金需求。向后看，短期金价对关税政策的变化可能更为敏感
2025年02月13日 09:48
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张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作，2024年9月任华泰证券研究所所长，曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理，2018年10月加盟华泰证券研究所，任固定收益研究首席分析师，总量负责人。
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