“大缓和”走向“大冲撞”：全球秩序重建下的经济和资产

　　我们正处于百年未有之大变局，全球由“大缓和”走向“大冲撞”，国内正经历新旧动能切换，这是“大时代”而非“小周期”。近期市场讨论较多的话题，比如特朗普政策、资金再平衡等，均离不开“时代之变”的大背景，以此出发，有助于理解当下的诸多经济现象和资产走势。

“大缓和”时代的三大支柱

　　过去几十年，我们曾处于“大缓和”的时代。从20世纪80年代中期开始，全球开启了一段时间的“大缓和”时代，主要表现为全球范围内，尤其是发达国家的经济波动下降、通胀相对温和和经济持续增长。