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1970s滞胀是参考但难复刻
当前处于信息混乱阶段，市场预期将频繁切换。但20世纪70年代两次大滞胀时期仍可作为参考，大类资产的表现与轮动特征，为应对当前潜在“滞胀”风险提供一定线索
2026年03月26日 10:50
关注供地政策新变化
38号文推动土地资源从“增量扩张”到“存量盘活+省级统筹”的机制转型，意味着中国城镇化进入以存量更新为主导的阶段，是对传统“土地财政”模式的系统性纠偏和资源优化
2026年03月16日 10:40
地缘冲突下的汇率与货币政策
油价上涨本身不决定美元方向，核心变量是美联储的货币政策立场，尤其是实际利率的方向
2026年03月10日 10:41
美伊冲突：从避险到交易滞胀
美伊冲突对市场的影响包括短期情绪避险以及潜在中长期滞胀冲击，具体取决于冲突持续的时间与烈度，其中原油价格是重要风向标
2026年03月04日 14:42
AI叙事的转变
AI叙事的边际变化使得市场不再为“故事”买单，一方面开始担心AI不行（变现慢），另一方面又担心AI太行（颠覆性），如何理解这种看似矛盾的心态
2026年02月27日 14:55
开门红背后的结构与预期差
1月金融数据开门红平稳，但总量略低于预期，结构上延续此前政策主导的特征。展望2月，受春节长假工作日减少影响，信贷新增规模环比将大幅回落，同比也会受到一定影响
2026年02月14日 09:31
如何看待近期二手房市场的回暖
这轮改善有一定的季节性原因，且成交结构上仍是低价逻辑
2026年02月02日 09:46
化债下半程
伴随着2027年6月这一化债关键时点逐渐趋近，当前化债到达什么程度？后续应关注哪些方面？化债思路预计有何转变？弱区域城投平台是否存在违约的可能性？
2026年01月04日 13:25
存款到期潮的市场影响
早期锁定在相对高利率水平的存款陆续进入到期窗口，其到期后的“重定价”问题与“再配置”影响，成为近期市场关注的焦点
2025年12月26日 13:52
站在十字路口的全球央行
未来两周市场将进入“央行超级周”，各国央行与政策当局对当前经济形势的判断以及未来货币政策倾向，成为影响大类资产走势的重要变量
2025年12月10日 10:27
再论30年国债
短期来看，调整已部分释放风险；拉长时间维度，伴随宏观叙事更为积极、风险偏好上升、“资产荒”逻辑弱化，利差正从“易平难陡”转向陡峭化，超长债波动加剧成为常态
2025年12月08日 10:54
共识下的四个潜在预期差
在预期趋于一致的环境下，容易出现抢跑或预期差，美联储扩表、海外通胀风险、美国信用环境、日本债市汇市等市场定价不充分，可能存在尾部风险
2025年12月03日 14:51
“五组利率比价关系”的启示
货币政策的操作框架、传导机制继续迭代优化，货币当局有可能将五组利率纳入日常监控指标，体系化、精细化程度提升，相机抉择、动态平衡的特征更加凸显
2025年11月26日 14:28
新旧动能转换进入右侧
十五五是承前启后、全面发力的发展阶段，有望推动增长动能转换从左侧（旧经济下行）到右侧（新经济崛起）
2025年10月24日 11:19
有惊无险的几个宏观风险事件
全球贸易摩擦、美国信贷事件、海外政局变化等宏观风险事件频繁扰动市场，放大市场波动
2025年10月23日 15:06
全球财政主导与共振下的经济与市场
未来一段时间全球可能迎来财政扩张的共振，各国均步入“财政主导+货币配合”的模式
2025年09月24日 17:11
央行国债买卖的逻辑与推演
从充实货币政策工具箱、完善中央银行制度的角度看，国债买卖有其必要性，但就当前的流动性环境、政府债供求来看，没有紧迫性。海外央行购买国债的实践不少，不过都有其特殊的宏观背景
2025年09月09日 16:00
提防债市赎回反馈
本轮赎回风波，市场风险偏好回暖、股市持续走强是首要因素，债市拥挤度高、结构脆弱，导致投资者对利空更敏感
2025年07月25日 10:56
如何理解特朗普本次给定关税
本次给定关税更像是针对“未及时与美国达成协议的国家”的施压手段，仍具有一定的工具性质
2025年07月09日 09:27
全球流动性新变化
今年以来全球资金整体上流出美元资产，回流本土市场，美元流动性外溢导致非美市场普遍跑赢美国资产。不过随着地缘局势的缓和、美国例外论的回温，全球资金流向出现新的变化
2025年06月26日 10:59
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张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作，2024年9月任华泰证券研究所所长，曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理，2018年10月加盟华泰证券研究所，任固定收益研究首席分析师，总量负责人。
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