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三中全会前瞻:改革的任务清单和重点领域
通过回溯2012年以来中国重大经济改革演进逻辑,结合二十大中国式现代化目标和路线图,梳理出改革的3大主线和25项重点任务清单。
2024年07月12日 10:45
从政治局会议看三中全会将聚焦哪些领域?
7月已至,进入重大会议前夕的政策观察期。“固本培元”成为理解中国宏观政策走向的热词
2024年07月04日 10:02
央行国债借入操作:新工具与政策底
央行借入国债表明其调控长端利率的决心,阶段性调整不可避免,利率底暂时明确
2024年07月02日 10:23
2024陆家嘴论坛有哪些看点
今年央行对不少热点问题做出了重要表态,且大多数与长期改革相关,值得重视
2024年06月20日 09:43
三中全会前,高层释放了哪些信号
近期高层展开密集考察调研、公开座谈以及专题会议,政策进入重大会议前夕的重要观察期
2024年06月19日 11:21
黄金在震荡中蓄势
后市展望,黄金中长期上涨的逻辑并没有逆转
2024年06月14日 12:58
城投债的起落浮沉
“一揽子化债”政策驱动下,城投债收益率水平压缩至历史低位,与地方财力薄弱、非标舆情频发的基本面出现背离。当前行情走势更多依托政策指引与机构欠配逻辑,城投债短期内“刚兑信仰”的强化成为机构一致预期,市场对风险舆情反应相对钝化
2024年05月31日 09:33
“脱敏”中的地产
由于新经济、出口链的对冲,经济总量对地产已有所脱敏;重点行业及商品层面,地产链也被外需和新动能所弥补
2024年05月28日 11:18
万亿特别国债:节奏、冲击与影响
估算1万亿特别国债大致能拉动经济增速0.6个百分点左右,今年实现5%的增速目标得到进一步保障。不过,总体宽财政效应还需观察
2024年05月22日 12:02
社融指标:经验失灵后的思考
未来扰动因素进一步增多,但防空转等技术性因素的影响可能无法立即消除。后续一段时间,金融数据波动可能相应增大,对基本面的指示作用进一步降低
2024年05月16日 10:37
保险投资的困境与选择
保险投资端的困境只是其经营压力的冰山一角,背后更核心的矛盾实际是保险负债端的压力
2024年04月23日 16:48
城投转型:方向、模式与机会
平台的业务转型并非一朝一夕,区域产业禀赋、政策重心、管理模式等因素都会成为平台资质演变的重要影响
2024年04月19日 11:10
新“国九条”推动资本市场进入新阶段
新“国九条”标志着资本市场进入强监管周期,稳为基调,严字当头是新一轮监管周期的特征。随着1+N政策配套体系出台,全方位、立体化的资本市场监管体系将逐步落地,其中上市公司全链条监管是重中之重
2024年04月15日 11:32
两大视角看再通胀前景
自上而下看,关键在于供需缺口,需求作为快变量更为重要;自下而上看,约40%权重的CPI类别,以及约20%权重的PPI类别可能仍有拖累,且从传导链条看确定性较高
2024年04月10日 16:10
脱“缰”的黄金
地缘形势变化+高利率环境,导致旧的黄金定价体系解释力越来越弱,而以央行购金为核心变量的黄金定价新机制正在逐渐浮出水面
2024年04月09日 14:51
债市在向一个时代告别
债市卷,其实股市、量化也同样“卷”,卷可能也是一个市场充分定价、开始成熟的标志,需要我们降低回报预期,放平心态。长期来看,要想改变钱多、策略少的窘境,还是需要债券市场深度和广度的提升,任重而道远
2021年12月07日 12:23
利率走廊的初心与演变
从利率走廊的角度来看,央行有下调逆回购政策利率的可能。不过,中国利率走廊三大要素的调整并不同步,核心是政策基准利率的调整,因此政策利率的下调仍需结合疫情发展、宏观经济走势进行综合判断
2020年04月17日 15:30
经济数据真空期,如何评估疫情冲击
目前疫情对国内生产需求影响更大,但随着近期海外疫情愈演愈烈,外需可能明显放缓,进而对出口造成进一步拖累,修复节奏可能慢于进口
2020年03月11日 14:25
存款基准利率调整之辩
相比公开操作,存款是银行最大的负债来源。银行负债成本下行的关键在于存款成本下行,而商业银行存款成本上行的根源来自于“存款荒”
2020年03月10日 11:22
“临危受命”的政策性金融:优势何在?如何发力?
政策性金融在当前时点“临危受命”,其在逆周期调节中的优势逐步显现。2020年政策性金融发力方向或将主要围绕基建项目、对口行业、中小微企业展开,相关操作则需与财政配套贷款、商业银行的信息渠道优势、央行的流动性支持发挥合力
2020年03月09日 18:05
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张继强
华泰证券研究所总量负责人、固收首席分析师、副所长。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作,曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理,2018年10月加盟华泰证券研究所,任固定收益研究首席分析师,总量负责人。