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降息幅度为何较为克制

2025年05月08日 10:53
本次“双降”落地在市场预期中,降息时间略偏早,总体力度不小,充分显示了货币政策的积极态度,也继续印证了“适度宽松”的方向
资料图:中国人民银行。图:视觉中国

  5月7日,央行等三部委举行联合发布会,市场期待已久的“双降”终于落地。

  首先,本轮货币政策工具“组合拳”力度不小,是对等关税后稳增长政策的“第一枪”。4月以来,美国对等关税大超预期,对全球贸易和中国出口前景形成较大冲击。4月PMI已经回落至荣枯线以下,高频数据也初现走弱迹象,这是本次双降最核心的触发因素。货币政策作为救急工具,在每一轮稳增长中通常先行,本次也不例外。宽货币落地后,预计其他稳增长工具正在路上,如政治局会议提及的政策性金融。财政同样不会缺席,但短期以落实现有工具为主,年中左右有进一步追加预算或增加特别国债的可能。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:鲍琦

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张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作,2024年9月任华泰证券研究所所长,曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理,2018年10月加盟华泰证券研究所,任固定收益研究首席分析师,总量负责人。