微观视角下的化债现状：近期地方调研所见

2024年12月27日 13:48

: 张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。

经济发达区域债务置换进展快、债务压力相对较小；中西部经济大省发展与化债间矛盾相对突出，部分弱地区不排除重启高息渠道的方式；西南弱资质区域债务偿付较为依赖中央及地方支持、政府与金融机构的协调，以及债务相互腾挪

原图

　　2024年11月以来，我们先后赴多地调研开展地方化债调研，包括华中、华东、西南等具备代表性的省份城市。从调研结果来看，当前各地虽然都从化债中有所获益，但化债进展、当前债务压力等现状参差不齐，呈现融资端与投资端的分化态势。本文总结当前各类区域在化债进展上的分化现象，并根据调研内容梳理本轮化债的亮点、堵点与关注点。

地方化债进展：10万亿债务置换进行时

责任编辑：张帆 | 版面编辑：罗文

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