财政发力带动12月金融数据回升

　　2024年12月新增社融同比多增，主要由于政府债与企业债净发行、居民中长期贷款及票据融资同比多增，反映财政发力以及地产需求边际改善的拉动，而企业融资需求仍偏弱。

　　简单测算显示，12月M1、M2、社融余额分别偏离趋势3.9%、3.7%、2%，其中M1的偏离程度较11月的6.6%明显收窄，而M2、社融偏离程度分别较11月的3.4%、1.9%小幅走阔。12月M1同比降幅从11月的3.7%收窄至1.4%（彭博一致预期-1.5%），可能主要显示地产需求改善、以及地方债置换对企业和政府部门现金流的改善。12月M2同比增速较11月的7.1%回升至7.3%，与彭博一致预期持平，主要受财政存款同比少增提振。