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新一轮“以旧换新”的潜在宏观影响
超长期特别国债资金可能提振财政扩张效果，短期对居民耐用品消费带来提振，但杠杆效应可能较为有限，促进内需持续回升需要配合经济及居民收入预期的持续回升
2024年07月26日 10:52
对央行小幅降息的思考
本次降息显示，此前多项货币政策调整更多是出于“防风险、促转型”的考虑，而非意在收紧流动性，更无意推高市场利率
2024年07月23日 10:46
黄金：“降息交易”和“特朗普交易”的交集
黄金在两个有多重“矛盾”的交易同时进行背景下的优异表现，再度凸显黄金“进可攻、退可守、长期有空间”的优良配置属性
2024年07月18日 11:43
环比通胀动能偏弱
6月后海外制造业周期回升有所放缓，内需能否接替外需成为名义值能否温和回升的关键。现有周期下，地产周期的企稳回升，及广义财政支出扩张是周期复苏的关键
2024年07月11日 08:45
消费税改革的潜在方向
提高部分产品税率、央地共享可能是未来改革的重点方向
2024年07月09日 11:17
新一轮税制改革的潜在方向与宏观影响
市场对消费税、增值税改革的关注度最高。在名义收入及企业盈利增长面临挑战的宏观环境下，需要谨慎平衡财政政策短期逆周期调节的职能和长期可持续的目标
2024年07月08日 13:44
马克龙“背水一战”，影响几何?
中长期看，法国当前的政治僵局意味着马克龙主导的改革可能停滞、甚至倒退。马克龙原计划在2024年开启其经济改革计划的第二阶段，本次大选结果意味着，上述改革或难以继续推进，其此前推出的结构性改革措施也可能被逆转
2024年07月03日 09:14
如何理解央行开展国债借入操作
考虑到目前通胀预期偏低，投资回报率尚待回升，所以利率曲线整体上移的动力或仍不强，甚至不能排除央行进一步调低短端利率、支撑周期复苏
2024年07月02日 10:19
警惕近期美元上涨背后的信号
本轮美元走强并不伴随着美国经济增长预期的上调，反而是因为海外地缘政治、增长动能等一系列风险因素积聚所推动的，所以值得关注
2024年06月28日 12:33
6.28美国总统大选首轮辩论的可能影响
6月28日美国总统选举的首轮辩论结果可能影响两位总统候选人“胜率”，对资产价格产生潜在影响
2024年06月27日 19:47
若M1口径调整，影响几何
即便调整口径后，5月M1同比增速仍在-0.8%~1.4%的低位，提振M1增速仍需要地产成交企稳、PPI同比收窄，以及财政加大融资及支出力度
2024年06月25日 09:21
美国产业革命如何影响长期增长效率和中性利率
AI产业周期对劳动生产率的影响或需要3年以上的时间观察，但“大财政”、AI间接提振以及移民等因素或短期推高中性利率，导致联储降息终点高于其指示的水平
2024年06月04日 14:46
本轮地产周期何时现曙光
季节调整后，4月中国住宅新房成交量或接近8亿平方米的年化水平。近期，稳地产、去库存政策频出，各地，包括一线城市都积极响应。然而，有关地产周期走势的分歧仍然很大
2024年05月31日 10:50
从运价变化看中国制造业出海路径
中国企业加速出海结合全球制造业周期回暖，以及芯片法案后电子产业链周期的回升，有望共同驱动今年中国出口的结构性高增长
2024年05月27日 15:41
地产政策“组合拳”的效果评估
目前地产市场更重要的“再平衡”力量，是市场自身供需和价格的调整、出清过程。鉴于目前地产去杠杆周期可能已经进入下半场，本轮政策“组合拳”的边际效果有望优于此前数轮
2024年05月19日 20:16
全球是否都会面临缺电挑战
中国用电量呈现结构性增长的同时，以美国为代表的全球其他国家用电量增长也可能结构性跳升、面临电力供给瓶颈
2024年05月17日 11:33
中国“她经济”崛起的宏观基础
过去十年，中国女性收入的趋势以及女性的消费倾向均呈现出较快提升态势
2024年05月15日 13:52
关注部分名义指标改善的持续性
从去年下半年开始，市场明显淡化了对“实际增速”的关注，更看重企业盈利能力的变化，而名义增长和企业盈利的同步性，明显高于实际增长
2024年05月13日 15:05
从全球央行购金百年史看金价
央行购金结构性支持黄金需求，叠加黄金供给进入“瓶颈期”，意味着金价或仍有相当可观的上行空间
2024年05月10日 15:22
日元干预： “顺势而为”时较为有效
日央行干预并不是日元贬值的“尽头”，但货币政策在内外需和稳定预期间的平衡是否被打破，可能最终促使日央行在“干预汇率”和“加息/缩减扩表”中重新选择
2024年05月07日 10:04
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易峘
华泰证券首席宏观经济学家，曾任中金公司首席中国宏观经济分析师、宏观研究团队负责人、董事总经理；高盛亚洲中国与亚洲经济学家。另外，曾供职美联储波士顿分行，并曾在基金管理行业有多年实操经验。
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