资金面“缓而不解”会到何时

2025年02月14日 09:26

资金面归根结底还是取决于货币政策取向。稳汇率、防空转和防控中小银行配债风险是目前资金面紧平衡的核心原因

原图 1月属于信贷大月，尽管央行多次引导银行降低“规模情结”，但不少银行仍有冲贷款诉求。图：视觉中国

　　春节假期结束之后，市场期待的资金转松迟迟没有到来。尽管资金供给相对充裕，但价格始终偏贵，呈现“缓而不解”的特征。近两日R001中枢再度升至1.9%附近，DR回购利率也偏高，反映银行间流动性也不乐观。投资者存在疑问，资金面紧平衡是否会成为常态？如果是，长端利率能否一直不为所动？

　　首先需要回答的一个问题是，为何节后资金面没有“如期”转松？我们提供三个观察角度：

　　第一，银行间流动性需求大但供给少，超储总水位偏低。

　　年初以来的资金需求主要集中于三个方面：

责任编辑：张帆 | 版面编辑：李东昊

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