日本寿险行业发展史对中国的启示

2025年03月24日 14:05

: 白雪石
白雪石，CFA，阳光资产管理公司境外投资部部门负责人、阳光保险集团绿色金融工作委员会成员、清华大学金融科技研究院兼职研究员。负责公司资产配置、投资策略、境外公开市场投资和绿色金融战略落地等业务。此前长期在国家外汇管理局储备管理司工作。他是清华大学、上海高金学院、中央财大等多所高校的兼职导师，且为美国特许金融分析师协会(CFA Institute）教育顾问委员会工作组成员、《机构投资者》杂志(“Institutional Investor”)全球投资论坛（大中华区）共同主席、顾问委员会委员和中国保险资产管理协会境外投资和对外开放专委会委员、ESG责任投资专委会执行专家。

预计中国利率有望在长期保持稳定，但从短期来看，通胀预期的走弱将给长端利率带来下行压力，寿险公司仍将面临利差损风险。保险行业应在负债端积极压降成本，资产端拉长配置在时间和空间维度的纵深

原图资料图：日本东京。图：视觉中国

一、宏观因素影响下日本寿险消费需求的变迁

　　（一）寿险行业变迁的宏观背景

　　日本寿险行业在第二次世界大战后迎来高增长，个人寿险的存量保额由1950年的5100亿日元暴涨至1990年的1084万亿日元水平，增长超过2100倍（Tadayoshi Otsuka，2018）。泡沫经济破裂后，寿险业需求受到冲击，个人寿险的存量保额逐步回落至815万亿日元。第二次世界大战后日本寿险整体消费需求的变迁，离不开经济增速、人口规模以及受教育水平等宏观因素的影响（Beck和Webb，2002）。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：吴秋晗

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