鲍威尔的风格使我们看到美联储的货币政策在不到4年当中，已经出现了至少三次预期管理失败之后的“急弯”式调整

向前看，美国虚拟经济通胀或将继续推动广义通胀处于高位，而中国经济周期领先美国，政策调控有助于压制虚拟经济通胀，下半年中美广义通胀可能继续分化

美联储9月宣布缩减QE的时机已经成熟；无论9月是否宣布，市场风险都在上升

ESG责任投资的兴起为保险机构带来巨大机遇的同时，也伴随着挑战，最大的挑战就是能力的挑战，仅仅依靠传统的保险资金运用和资产管理方式简单外推，无法适应可持续发展的要求

美国经济增长动能放缓，货币政策的宽松进程将逐渐减弱，通胀预期或以见顶，通胀进入多重均衡可能性下降

建立在确定性预期上的“超级明星”理性泡沫，尽管“理性”，却难言“健康”

金融服务业的数字化转型，不应南辕北辙地走向使用机器替代人力、用机器学习替代人脑思考，而是如何运用最新的技术进步去提升人、开发人

三次危机均发端于风险追逐型投资者对宏观风险的过度承担，而央行等政策制定者和风险规避型投资者起到了助推作用。新冠危机的衰退可能是持久性的，股市下跌时长和幅度都尚显不足

从历史上看，人类的进步与克服流行疾病不利影响息息相关

美国在未来1-2年内发生衰退和危机的概率，应该显著高于市场的一般共识，也应高于市场价格目前计入的水平

面对QE带来的巨大贫富差距和民粹主义从极右投向极左的诉求，又有多少政治家可以抵挡住现代货币理论的诱惑？

要在不紧缩财政的前提下，找回美联储的货币政策空间，为应对下一次危机做好准备，必须找到一种既可以维持较大的资产负债表规模、同时又可以适度缩减银行准备金规模的方案，发行中央银行数字货币是可能的解决方案

区块链和数字加密技术不仅使网络空间的极端保守主义者看到了实现“去中介化”主张的希望，也使现实世界的保守主义经济学家和政策制定者看到了实践“芝加哥计划”的希望

以算法为信任基础的数字货币若要在货币竞争中胜出，必须在使用成本、币值稳定、一致性等三个方面拥有合理性

绝对的“去中心化”本质上是与网络效率提升相违背的。在面临这样的演化困境时，互联网顺应竞争逻辑选择了后者，而数字货币看起来为了理念的坚守而要追随前者

一种非主流的意识形态可能借助对主流技术路线的运用，对主流的意识形态形成挑战

在整个全球政治光谱向右翼倾斜的背景下，比特币试图建立起的实质上是一种“信任算法而非信任政府”的极端理念

数字货币从技术上看本可成为广义社会交易工具家族之中的“独角兽”，但现实中却在本非必需的财富贮藏功能上被过度使用而沦为了面目不清的“梅花鹿”

我们在过去五年当中所熟悉的全球宏观环境——宽松的货币政策和不温不火的经济复苏，将会在2018年底结束