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生物多样性投资：进展、难点与实践
生物多样性投资将成为继气候变化投资之后的又一重要投资领域，二者的显著差异主要体现在核算方法、损失特征和政策执行三个方面
2025年06月11日 10:41
日本寿险行业发展史对中国的启示
预计中国利率有望在长期保持稳定，但从短期来看，通胀预期的走弱将给长端利率带来下行压力，寿险公司仍将面临利差损风险。保险行业应在负债端积极压降成本，资产端拉长配置在时间和空间维度的纵深
2025年03月24日 14:05
日本公司治理改革与资本市场“再繁荣”
过去30年，日本资本市场经历了从泡沫破灭、估值修复到“再繁荣”的过程，其中，公司治理改革是推动这一进程的重要动力
2025年02月12日 17:04
主权巨灾债券助力国家巨灾风险管理
巨灾债券具有较大的投资价值，政府发行主权巨灾债券相当于以国家信用担保，具有更高的安全性，能吸引更广泛的国际投资者
2024年12月25日 11:32
强力政策组合的效力：从国际理论和实践看资本市场信心提振
人民银行等有关部门金融支持经济高质量发展、提振资本市场信心的最新举措，最终影响力究竟如何
2024年09月27日 20:03
从善如流：日元套息交易的历史角色与现实嬗变
过去30多年来，随着全球的政策周期、地缘格局、监管环境的变化，日本的银行、家庭和机构投资者先后成为日元套息交易的主要力量，日元套息交易也完成了从套利到配置的嬗变
2024年09月27日 12:14
日本经济逆转的“第三支箭”：日本企业治理改革及对中国的启示
基于对日本过去30年股市变化的研究，“安倍经济学”的第三支箭——包括公司治理改革在内的增长策略，尤为值得借鉴
2024年09月25日 16:58
冲破财政困局：植田时代的日本货币政策
日本央行的货币政策正常化，既是冲破财政困局的涅槃，更是与财政携手的共同“突围”
2024年07月16日 16:25
ESG可持续投资研究的现代化
可持续投资（ESG投资）的现代化之路，是人类对社会可持续发展的美好愿望与作为一门科学的现代投资组合理论，从孤立到融合的过程。学术研究者和市场实践者，也一起经历了从“单一重要性”到“双重重要性”的认识转变
2024年07月02日 12:07
应对罕见紧缩，新兴市场为何未现货币危机
全球罕见的高利率水平和新兴市场疲软的经济环境，使得依赖外币的新兴市场融资压力激增。然而，不同于历史表现，本次压力并未引发新兴市场货币危机
2023年12月12日 16:09
失中之得：日本20年的修复、布局与重生
“失去的20年”中日本经济在重压之下展现出的强劲韧性和适应能力
2023年11月09日 14:46
根植社会利益的中国特色估值体系
中国特色估值体系在衡量企业财务价值的基础上增加对社会价值的考量。建议在此体系下以EV/TA-ROCE作为新的估值方法，更全面地纳入对全社会和全体利益相关者的价值贡献
2023年09月22日 10:20
当市场不再谨慎
菲利普斯曲线可能早已不复存在。本轮大通胀当中，人类第一次失去了基础经济理论的指引，这种不确定性给政策制定者带来了一种来自经济操作系统底层的迷茫感，而市场仍在狂欢
2023年07月10日 10:29
新发展格局下的零碳金融产业布局
零碳金融作为外部的推动性力量，除了运用金融手段激发减排的产业内效应，更应具备产业格局，引导金融资源在高排碳和低排碳行业之间合理配置
2023年02月09日 09:38
灵活的平均通胀目标制和时间一致性危机
金融稳定风险，而不是经济衰退风险，才是最有可能改变的美联储货币政策方向的触发因素
2023年01月13日 15:50
俄乌冲突对欧洲的经济影响进入新阶段
俄乌冲突对欧洲的影响已从最初的供应链冲击和经济衰退风险，经选民政治压力传导，扩展到对欧洲整体金融稳定的威胁。英国养老金风波提示我们，在经济衰退几近现实，而货币和财政政策的约束与日俱增之时，欧洲由政策失误引发金融危机的风险正显著上升
2022年11月08日 09:52
绿色金融标准：趋势及展望
绿色和可持续金融已经成为中国参与全球经济金融治理的一个重要维度
2022年10月12日 10:53
20年CFA会刊论文看资本市场开放史
中国资本市场对外开放和发展紧密相关，国际化和规范化发展的战略远见，使得政策制定者敢于克服不可预见的不确定性，带给国际投资者中国市场的历史机遇
2022年10月10日 11:19
稳固宏观大盘，如何穿越风险激流
国际形势变化给中国的“稳增长”目标增加了一定不确定性，但由于外部风险并非在无序扩散，整体风险相对可控，中国当前宏观政策足以应对复杂的外部环境变化
2022年04月06日 15:42
全球风险社会下的宏观稳定、政策平衡与高质量发展
在全球风险社会，宏观经济稳定也并非只是单一宏观经济变量的稳定，而是多个宏观经济变量的协调和平衡
2022年03月04日 11:27
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白雪石
白雪石，CFA，阳光资产管理公司境外投资部部门负责人、阳光保险集团绿色金融工作委员会成员、清华大学金融科技研究院兼职研究员。负责公司资产配置、投资策略、境外公开市场投资和绿色金融战略落地等业务。此前长期在国家外汇管理局储备管理司工作。他是清华大学、上海高金学院、中央财大等多所高校的兼职导师，且为美国特许金融分析师协会(CFA Institute）教育顾问委员会工作组成员、《机构投资者》杂志(“Institutional Investor”)全球投资论坛（大中华区）共同主席、顾问委员会委员和中国保险资产管理协会境外投资和对外开放专委会委员、ESG责任投资专委会执行专家。
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