2025年上半年国内政策靠前发力,经济增长韧性较强,科技亮点频现,市场风险偏好上升,股强债弱,人民币汇率升值。美股经历4月大跌后V型反转,美债收益率先扬后抑,美元指数显著回落,黄金高位运行,原油价格受短期地缘冲突扰动冲高回落,大宗商品分化。
向“新”而行:上半年市场回顾
上半年经济增长看,中国在2024年“9.24”之后系列政策发力拉动下,经济延续去年四季度高增长,一季度GDP同比增长5.4%,实现较好开局。二季度外贸出口韧性叠加抢出口效应,外需表现较强,带动工业生产增长较快;消费增速有所修复,固定资产投资分化,制造业投资高位,广义口径基建增速尚可,房地产投资和销售回归平淡。6月30日,PMI回升至49.7,虽然仍在50临界点之下,但基本符合预期,连续两个月回升,分项指数看,经济活动整体平稳。
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