AI发展与资产“东升西落”

　　中美风险资产乃至全球美元潮汐，需紧盯AI驱动的全球科技周期，这是当前全球经济面临的新课题。AI发展阶段不仅决定中美两国风险资产的主线，还将决定美元潮汐是否从美国流向非美国家，即AI发展阶段将决定全球资产“东升西落”的方向。

AI对美国经济的影响主要落在研发阶段

　　（一）两条投资机制，资本开支和设备投资扩张

　　AI技术发展深刻影响美国制造业投资，主要有两条影响机制。

　　机制一，AI技术催生研发环节产业资本开支增加。AI相关直接投资效应主要体现在两个方面，AI产业高端制造厂房建设扩张，数据处理行业增加值提升。AI产业浪潮+政策补贴共同推动美国高端制造业投资，例如半导体制造、数据中心建设、算力基础设施等领域。AI发展不仅推动硬件投资，还带动数据处理、云计算、AI训练等服务行业的扩张。2024年，美国数据处理和托管服务行业的GDP增加值占比达1.8%，创历史新高，反映出AI相关行业的R&D投资快速增长。