财新传媒
平庸的价格周期
当前物价背后的宏观驱动力没有发生根本性变化。资产负债表压制核心CPI的逻辑延续,全球仍处在“类衰退”的经济阶段
2024年06月13日 08:24
从5月数据看三季度出口趋势
5月出口同比较高,低基数是主因,环比偏低说明5月出口实际偏弱。关税、运价、美国经济数据三个因素比较清晰指向三季度出口动能或较5月走弱
2024年06月08日 13:08
一线房地产需求的真实底色
当下中国一线城市二手房成交放量阶段,需求低端化和“外围化”这一反常交易结构特征非常明显
2024年06月07日 11:08
三中全会简要回顾
三中全会是人们判断新一届中央领导集体施政方针和工作重点的重要依据,对做好未来5年乃至10年工作意义重大
2024年05月30日 10:51
市场或进入内需政策博弈阶段
近期市场对中国企业出口和出海定价较为充分,宏观的边际变化在于内需政策
2024年05月28日 11:54
涨价潮来袭,通胀交易到了么
本轮涨价潮背后的经济真实图景是,目前海外仍处在一个“类衰退”阶段,中国债务周期尚未迎来拐点
2024年05月23日 13:55
中国地产的另一个大时代
理解当下中国地产现实,理解中国地产政策方向,我们都需要充分关注到,中国房地产已经从一个大时代(投资品时代)迈向另一个时代(消费品时代)
2024年05月21日 09:11
拜登加征关税对出口影响几何
本轮加征关税与以往有四点不同,整体上对中国出口的影响极为有限。关注2024年中国出口总趋势,最终还是要回归到全球经贸景气度本身
2024年05月16日 14:16
牛市的宏观条件:十年资本市场复盘
债市走牛的逻辑比较清晰,增长动能偏弱叠加货币宽松。股市走牛往往伴随着三个宏观条件,一是经济悲观预期见底;二是金融条件转向宽松;三是增量资金入市
2024年05月15日 11:26
社融负增蕴含的宏观大势
4月新增社融和M1同比负增,有偶然因素影响,也提示一个更为重要的宏观趋势,地方政府预算外杠杆收敛
2024年05月12日 20:26
中日比较:出口到出海的决定因素
仔细比对日本出海经验,并穿透到企业出海的微观逻辑之后,会发现真正促成企业出海的并不是国内产能过剩这一因素本身
2024年05月10日 14:01
日元贬值的巧合和必然
日元贬值或有四点影响:海外资金重新布局全球投资;非美经济体制造业景气或有小幅下修;日本产品或对中国出口形成阶段性挑战;后续或有日元汇率干预将一定程度推升美债利率
2024年04月30日 11:38
日本漫长的QE
在漫长的对抗通缩和加码QE过程中,可以清晰感受到日本央行实施QE的初衷,也是QE终极目的——尽可能降低利率从而撬动通胀回升
2024年04月26日 11:12
日企出海:政策、节奏和规模
日企出海伴随的政策、节奏以及效果,不仅对当时日本意义重大,同时也为我们理解中国企业出海,提供了一个绝佳样本
2024年04月18日 15:17
5.3%背后的经济温度
部分经济数据3月迎来边际下修,让我们看到内需的底层动能未有太多变数,增长动能的向上弹性更多来自海外需求和出口
2024年04月17日 09:57
金融改革:历史脉络和市场映射
金融体系的每一次变化,看似跟随政策起伏波动,但事实上每一轮金融周期穿透到底层,都是经济周期
2024年04月16日 11:07
低斜率通胀
剔除假期因素带来的波动,3月物价描绘的经济图景是:服务消费边际降温,生产物价表现参差
2024年04月12日 07:55
QE的理论条件
央行购买国债和QE的本质区别是什么?什么情况之下经济体会迎来一轮QE?
2024年04月02日 11:16
汇率异动的市场影响
此次汇率异动不会直接冲击股债市场,因为实质性资金外流规模并不显著
2024年03月26日 14:50
产能过剩,当下和未来
相较历史上的产能过剩,本轮产能过剩有三点新特征,过剩化解的未来或仍落脚到扩大需求,包括内需和外需
2024年03月18日 10:36
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周君芝
浙江大学经济学博士,现任中信建投证券首席宏观分析师,兼任浙江大学校外硕士生导师。