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比特币和黄金:新旧时代的“代货币”

2025年06月04日 15:53
一个是受到世人质疑的主权债务风险,另一个是代货币表现强势,两类资产揭示一个可能性——贸易战对全球金融秩序,尤其是主权货币信用层面的影响逐步浮出水面
黄金和比特币作为流行的国际“代货币”,贸易战以来总体表现好于其他资产。图:视觉中国

  近期日债和美债为标志的主权债务开始引发市场关注。主权债务的背后是国家信用背书,主权债务的定价本质上是国家信用定价。与之相应的是,黄金和比特币作为流行的国际“代货币”,贸易战以来总体表现好于其他资产。

  一个是受到世人质疑的主权债务风险,另一个是代货币表现强势。这两类资产向世人揭示一个可能性——贸易战对全球金融秩序,尤其是主权货币信用层面的影响逐步浮出水面。

  本文通过全面复盘历史价格走势,深入拆解比特币和黄金底层属性的共性和差异性,系统评估两者在当下宏观情境下的配置价值,以及未来两者的发展趋势。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲

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周君芝
浙江大学经济学博士,现任中信建投证券首席宏观分析师,兼任浙江大学校外硕士生导师。