铜金高涨，未来如何演绎

　　2025年一季度大宗商品市场大幅摇摆，金属表现亮眼。现货黄金一季度累计上涨19%，站上3100美元关口；国际铜价累计上涨10.3%，伦铜一度破万，刷新近期高位。

　　年初至今，国际黄金和铜价格高度联动，轮次新高，引发市场高度关注。二季度铜和黄金的剧本如何演绎，除却剖析宏观逻辑，更需要理清微观机制，我们试图提供更为客观的观察视角。

年初至今，铜和黄金市场呈现较强的联动特征

　　复盘本轮铜、金价格走势，呈现三个值得关注的特征。