重新理解特朗普行为逻辑：中国应对的原则与建议

重估特朗普：理解其加征关税的决心及行为逻辑

　　市场此前严重低估了特朗普加征关税的政策力度，巨大的预期差导致全球资产价格剧烈动荡。截至4月4日，纳斯达克指数、日经225指数、德国DAX指数、英国富时100指数、MSCI越南指数分别较4月2日下跌11.4%、5.5%、7.8%、6.4%和8.9%，国际原油和铜的期货价格分别下跌11.9%和10.4%。

　　之所以产生误判，直接原因是市场未严肃对待特朗普的政策主张，存在娱乐化以及简单化的倾向。特朗普“离经叛道”的行事风格、“天马行空”的政策构想，在获得极大关注度的同时，也在一定程度削弱了其可信度。但是事后来看，特朗普的诸多政策主张均得到了落实。例如，特朗普早在2024年总统竞选期间便宣称要对中国商品征收60%的关税，对全球其他经济体商品征收10%的关税，如今已基本兑现。2024年美国对中国加权平均关税为10.7%，经历今年加征的54%（10%+10%+34%）后，将升至64.7%。