特朗普关税政策存在的“认知误区”

　　特朗普上任以来主张推行大规模关税政策，但节奏与力度方面存在较高的不确定性，政策表态接连反复。从目标来看，特朗普推行的关税政策蕴含贸易与财政平衡、推动制造业回流与改善就业等战略诉求，但其政策出发点、政策目标与落地方式等目前看来存在不少老生常谈的误区。我们以此出发，讨论关税政策背后的矛盾与市场启示。

　　贸易逆差是美元全球储备货币、美国比较优势的体现和国际分工的结果，不能直接等同于企业利润与居民财富得失

　　基于比较优势理论的全球分工与贸易交换，使贸易双方在福利上得到帕累托改进，具体的模式源于各国的资源禀赋、技术水平、管理制度与历史人文等复杂因素。对于美国来说，除了贸易本身的福利改进，美元霸权与循环亦赋予了其征收全球铸币税的权利，美国企业与居民在全球设厂与消费的过程中福利亦会增加。