日债大跌怎么看

2025年05月23日 11:22

: 周君芝
浙江大学经济学博士，现任中信建投证券首席宏观分析师，兼任浙江大学校外硕士生导师。

日债大跌背后更多是央行持债占比过高带来的市场流动性问题，而非市场对未来日本货币收紧预期所致

原图日本东京，日本央行。图：视觉中国

　　今年年初，市场对日本国债收益率曲线的一致预期还是日央行加息背景下的平坦化。4月2日美国对等关税宣布之后，全球金融市场巨震，日债收益率开始明显陡峭化，短端收益率围绕着政策利率小幅波动，中端10年期国债收益率变化不大，但近期超长端收益率大幅上升。近期日本国债收益率已呈现出全球最为陡峭的曲线结构。

　　5月8日日央行的Rinban操作结果和5月20日20年期日债的发行结果，均显示市场对日债需求疲软，日本首相对于日本财政风险的担忧发言，共同成为此时日债超长端收益率上行导火索。日债走势，后续市场可关注6月17日日央行对缩表进程的中期评估结果，以及日本财务省5月28日拍卖40年期国债的结果。此次日债大跌，底层原因是什么，市场真正在关注哪些问题？

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王永

观点频道所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括上述文章及图片。文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。