“美国例外论”可能回归？

下半年“美国例外论”的可能回归

　　从GDP角度来看，美国占据全球近1/4总需求。作为全球最大需求方，在“对等关税”后大规模提高关税水平，这一动作将导致全球总需求的萎缩，叠加上半年大量抢出口导致需求前置，下半年全球经济下行压力可能进一步加大。

　　一是在此背景下，特朗普近期通过“美丽大法案”、马斯克逐渐淡出舞台、哈赛特的“增长化债言论”，均标志美国可能告别“马斯克减支”，重回“宽财政路线”。财政重回扩张可能使得美国在全球经济下行背景下呈现相对韧性，尤其是为2026年的经济增长奠定良好基础。