王喆：标普全球中国通用制造业PMI降至荣枯线下

　　2025年7月，标普全球中国通用制造业PMI录得49.5，较前月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。过去十个月中，该指数仅在2025年5月和7月位于收缩区间。

　　制造业供给减少，需求微扩张。7月，制造业企业生产环比放缓，生产指数自2023年11月以来再次录得荣枯线下。制造业出口连续第4个月收缩并较前月有所加速，受外需拖累，需求整体略有扩张。

　　制造业就业继续下降。企业生产活动放缓，降本增效诉求突出，制造业就业指数在过去11个月内第10次位于收缩区间。