国债等利息收入恢复增值税，怎么影响配置策略

　　2025年8月1日，财政部发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（2025年第4号文）：自2025年8月8日起，对8月1日后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。要点如下：

　　（1）国债等债券利息增值税内资机构免税时代结束，资管产品管理人和资管产品暂适用简易计税方法（3%增值税率），而外资的增值税和收入税优惠持续到2025年末。本次公告取消的是境内机构新增国债、地方债、金融债利息收入的增值税优惠。1992年国务院发布《国库券条例》，规定“国库券的利息收入享受免税待遇”；2002年国税总局印发的《金融保险业营业税申报管理办法》规定，金融机构往来利息收入（金融机构之间相互占用、拆借资金取得的利息收入）不征营业税。2016年3月“营改增”之后，根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（2016年36号文）中的附件3《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》，国债、地方政府债、央行对金融机构的贷款等利息免收增值税。2017年6月《财政部 税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知》（2017年56号文）规定，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法按3%的征收率缴纳增值税。