出口会否持续“超预期”

2025年08月19日 11:21

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

出口强劲30%或源于抢出口，70%源于非美外需与份额变化。美国“抢进口”透支效应或被高估，进口尚未达到与需求平衡点，后续仍有提升空间

原图山东日照港码头景象。图：视觉中国

抽丝剥茧：谁在拉动出口

　　1.一级分类：国别中新兴经济体较好，商品中生产资料较好。

　　2025年上半年，中国出口整体稳中有增；国别结构上，新兴经济体为核心增长引擎，非美发达经济体也提供了适度支撑。1-6月中国出口累计同比增长5.9%，其中新兴经济体拉动整体出口4.7个百分点；非美发达国家（欧盟、日本、英国）共拉动1.4个百分点；中国香港和中国台湾地区合计贡献1.0个百分点；而美国则拖累整体出口增速1.5个百分点。进一步分析，新兴市场的出口增量主要集中在东盟与印度、中东以及非洲地区，分别拉动整体新兴市场出口5.5pct（其中东盟4.4pct、印度1.1pct）、1.5pct（其中中东1.2pct、北非0.3pct）和1.4pct。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：刘春辉

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