美联储观察（41）：变与不变

　　在时隔9个月后，美联储重启降息进程（9月17日美联储将政策利率下调至[4.00%,4.25%]），而且鲍威尔在答记者提问时还强调，此次重启降息属于“风险管理”的预防式降息——应对就业数据的下滑。不过在暂停降息的9个月期间，鲍威尔经历了美联储历任主席不曾有的压力，而且这种压力在鲍威尔接下来的几个月的任期内，还会进一步加重，以至于美联储能否履职好被赋予的双重使命成为市场更为关注的问题。

　　因此，除了如期降息之外，美联储在本次会议中的“变”与“不变”值得留意。

四个“不变”

　　1.沟通方式没有改变。类似于去年9月美联储开启本轮降息周期的路径，在本次降息25BPs之前，鲍威尔在8月份Jackson Hole会议上已释放了重启降息的信号，而良好的沟通，能够保证市场不会因美联储单次政策变化出现意外。