政策当局如何调控货币流动性

　　在建立了财政—央行—银行三方均衡的现代货币体系之后，一种由“有形的手”与“无形的手”相互影响的体制便也成型，它既可以留出充分的市场自发调节空间，也为政府的宏观调控准备好多种工具与手段。政府可以实施货币政策、财政政策等宏观调控，调节经济增长和经济结构。此篇介绍主要的货币政策、财政政策及其对货币流动性的调控。

一、宏观调控机制简介

　　宏观调控可以划分为政策工具、中介目标和最终目标三个环节，政策工具即为宏观调控部门掌握的具体工具，这些工具的实施无法直接影响最终目标，只能让中介目标产生变化，然后中介目标的变化再去影响最终目标，包括经济增长、物价和金融体系稳定等（见图1-1）。比如，央行常见货币政策工具包括公开市场操作、法定存款准备金率等，央行通过调整这些工具来影响中介目标，包括货币供应量、市场利率等，然后这些中介目标再去影响市场主体的行为，从而调节经济增长。因为存在较长的传导链条，因此任何宏观调控政策都存在一个传导效果高低的问题。