早苗经济学：安倍经济学2.0？

2025年10月27日 09:06

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

高市早苗的经济政策主张虽然继承了安倍经济学，但把财政放在更核心位置。日央行加息大幅“落后于曲线”，重启加息“箭在弦上”，市场预期2026年加息50bp

原图当地时间2025年10月26日，马来西亚吉隆坡，日本首相高市早苗出席第47届东盟峰会及相关会议。图：IC PHOTO

　　10月，高市早苗当选日本首相，其经济政策主张被称为“早苗经济学”。市场认为早苗经济学等于“安倍经济学2.0”。但是，由于政治和经济环境不同，不宜将两者画等号。

早苗经济学与安倍经济学有何异同

　　高市早苗经济政策主张继承自安倍晋三，但把主动财政放在更核心位置。安倍经济学以“大胆的货币宽松+灵活财政+结构改革”的三支箭为代表，更强调货币先行，重在摆脱通缩。

　　第一支箭，货币方面，安倍通过大规模货币宽松对抗通货紧缩，通过人事、法律协议等手段有效干预和影响了日央行。2013年，安倍提名黑田东彦为日央行总裁，并与日央行签订联合声明，设定2%的通胀目标，推动量化宽松QQE成为主线；高市早苗对货币立场偏鸽，对加息持审慎态度，称当前通胀为“成本推动”，不宜贸然加息，日央行须与政府目标一致。另一方面，高市也尊重日央行独立性，“具体货币政策工具由日央行决定”，政府与日央行“协调沟通”，主要通过政策协同而非行政指令来施加影响。