海外财政可持续性前景堪忧

2025年11月05日 11:37

: 易峘
华泰证券首席宏观经济学家，曾任中金公司首席中国宏观经济分析师、宏观研究团队负责人、董事总经理；高盛亚洲中国与亚洲经济学家。另外，曾供职美联储波士顿分行，并曾在基金管理行业有多年实操经验。

2026年，虽然通胀和名义增长均高于趋势值，但全球主要经济体或仍将采取扩张的财政政策。虽然短期推升增长，但也将加剧全球对财政可持续性及法币公信力的隐忧

原图当地时间2025年10月30日，日本东京，日本央行总部。日本央行维持基准利率不变，这是主张货币宽松的日本首相高市早苗上任以来的首次政策决定，日元因此走低。图：视觉中国

　　疫情和地缘冲突冲击下，近年全球财政赤字率大幅攀升。虽然此后经济增长回升，但财政赤字率仍远高出疫情前的水平——美、欧、日财政赤字率从疫情前平均3.6%的水平跳升至2020-2024年的6.4%。2024年，发达国家公共债务占GDP的比例已接近二战时的峰值（116%，为1850年来的高点）。同时，一些推升赤字的因素逐渐变得“刚性”，如美国政府利息支出占财政收入和GDP的比例已超过历史高点，且或还将在此后2-3年继续上升；又如G7国防开支可能大幅上升。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：吴秋晗

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