宏观层面的暗线与明线：2026年展望①

　　年初，市场曾普遍担忧2025年会面临不确定性的巨大冲击，对特朗普2.0可能带来的混乱，忧心忡忡。实际情况要远比预期好，尤其是特朗普政府在“对等关税”失算后的改弦，让市场对特朗普的政策形成了“TACO”共识，而中美在平等原则下向G2模式的回归，更是一举扭转了市场预期。例如，MSCI全球指数从4月上旬低点持续回升，至目前累计升幅接近25%；IMF在10月份的经济展望中，将今明两年全球经济增速分别较其年初预测上调了0.4%、0.1%至3.2%和3.1%。