人民币和港股，谁是谁的“影子”

2026年01月06日 11:01

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

近期人民币快速走强，港股却仍在走弱，二者间出现明显背离

原图资料图：香港交易所。图：视觉中国

　　2016年以来，港股与人民币的正相关关系较为显著；然而，近期人民币快速升值，港股却一度大跌。股汇联动的背后，谁是谁的“影子”？

人民币汇率与港股如何“羁绊”：正相关关系显著，但近期明显背离

　　历史回溯来看，人民币汇率与港股有着显著的正相关关系。2016年以来，港股与美元兑人民币的负相关系数高达-0.54；2025年11月13日，美元兑人民币与恒生指数6个月、1年动态相关性一度均走低至-0.88。2016年以来，当人民币月涨（跌）幅超过1.5%时，恒生指数当月有93.5%的概率上涨（下跌）；当人民币月涨（跌）幅位于1-1.5%时，恒生指数当月也有78.9%的概率上涨（下跌）。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：吴秋晗

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