关税一周年，谁在为关税买单

第一层传导：从出口商到进口商的价格传递

　　我们将关税传递率定义为传递率 =（进口价格变化 + 关税变动）/ 关税变动。传递率=1表示出口商维持价格不变、美国进口商承担全部关税；传递率<1表示出口商降价分担部分成本。

　　研究发现美国进口商承担了绝大部分的关税成本，出口商并未明显降价。2025年传递率高达92%。无论分国别还是分行业，2025年传递率普遍接近100%，表明外国出口商几乎没有主动降价。

　　我们基于HS10位级别进口数据，构建了一个大规模面板数据集：535万观测值（8国×20868产品×108个月），覆盖中国、墨西哥、加拿大、越南、日本、德国、韩国、印度，时间跨度为2017年1月至2025年12月。