缪延亮：油价冲击会导致央行加息潮吗

2026年03月25日 11:48

: 缪延亮
中金公司资深董事总经理、首席策略师，北京大学国家发展研究院兼职教授。此前，曾出任中央外汇业务中心首席经济学家，外汇局局长高级顾问和中央外汇业务中心研究主管，亦曾在国际货币基金组织（IMF）任经济学家，参与欧洲债务危机救助等工作。

油价冲击下的央行政策选择是当前全球资产定价的核心问题，市场定价或存在明显预期差

原图 2026年3月23日，云南昆明市西山区，加油站外汽车排起长队。图：财新张芮雪

伊朗局势升级，欧美央行降息预期全面逆转为加息预期

　　近期伊朗局势进一步升级，原油价格再度上涨，欧美经济的滞胀担忧继续升温。上周正值“超级央行周”，美联储、欧央行、英格兰央行集中释放鹰派信号，引发投资者大幅上调货币政策路径预期，期货市场隐含的美联储降息时点已推迟至2027年下半年，2026年甚至存在一定加息预期，欧央行与英格兰央行降息预期也逆转为加息预期（图表1）。

　　图表1：期货市场对2026年欧美央行的政策预期迅速从降息转为加息

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