融资新模式转变的三条主线｜构建房地产新模式（11）

2026年04月13日 08:42

: 陆见山
不动产基金董事总经理

旧模式基于高杠杆与资产价值增长的繁荣已然终结；新模式则扎根于资金与项目匹配、服务于全生命周期的开发与运营

原图 2026年4月6日，山东烟台，建设中的房地产项目。图：视觉中国

　　房地产新模式必然需要融资新模式。从主体信用融资向项目融资转变、从债权融资为主向股债多元模式转变、从前端融资（投资和开发建设阶段）向后端融资（运营和服务阶段）转变，是融资新模式转型的三条主线。这一转型方向不仅能够控制风险，也更加符合不动产行业本身的业务逻辑。难度在于，融资模式转型的最佳窗口是在房地产行业上行期，如果在行业下行期，则需要妥善处理上述转变对土地价值、地方财政、居民财富等相关因素的影响。

　　房地产融资总规模从2008年的2.4万亿，增长到9万亿再回落到5.8万亿，振幅高于房地产市场本身

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王永

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