“耐心资本”时代，创投行业呼唤“价值工程师”

　　每一轮赛道狂欢的背后，都暗藏泡沫滋生与价值回归的“宿命”，资本市场始终在浮躁与理性之间钟摆往复。

　　一轮GPU赛道的上市热潮，再度把创投圈的风口执念与价值失序，赤裸裸摆在了行业面前。

　　从2025年底到2026年初，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技相继登陆科创板与港交所，燧原科技则火速进入问询阶段，昆仑芯紧随其后排队冲刺，批量“造富神话”点燃创投圈热情。资本蜂拥而至，不少GP放弃长期研判，盲目追高抢筹、押注风口。

　　摩尔线程首日涨超4倍，沐曦股份中一签浮盈逼近40万元，刷新A股近十年纪录。看似“第四次工业革命”的宏大叙事，百亿级别融资、千亿市值外壳，无不释放着浓烈的牛市躁动气息，让创投圈再度陷入“抢风口”的狂热。