发挥养老金耐心资本的积极效用

　　【财新网】美国庞大的养老金资产池，长期以来在全球资本市场中扮演着重要的“稳定器”与流动性供给者的角色。养老金资产不仅为股票、债券等公开市场提供了长期资金，还通过配置私募股权、不动产和基础设施等长期实体资产，推动实体经济的长期投资与产业升级。

美国养老金资产规模与结构概况

　　作为重要的耐心资本，规模庞大的美国养老金资产，为资本形成和实体投资提供了关键支撑。相关数据统计，美国整体的退休资产规模已达到了数十万亿美元量级，其中，个人账户制[如IRA、401（k）]与雇主发起的公共/私营养老金共同构成了庞大的资金池。根据美国投资公司协会（ICI）与相关权威统计，截至2025年第一季度末，美国退休资产总额为43.4万亿美元（占美国家庭金融资产总额的34%），养老金与退休账户在家庭金融资产中所占份额显著。与此同时，经济合作与发展组织以及全球研究机构也表示，养老金资产已成为全球资本市场中庞大的长期机构投资群体之一。庞大的资金规模以及长期投资的特性，使得养老金资产成为资本市场上稳定、充足的长期资金的重要来源，这也令其天然具备配置基础设施、私募股权、长期债权等低流动性资产的优势。