从华尔街看中国股市2026：慢牛还是快马

马年将至，市场运行方式正在发生变化

　　随着中国即将进入农历马年，资本市场也站在一个新的观察窗口。马象征速度与力量，但对于资产价格而言，更重要的或许并非“跑得多快”，而是“能否跑得更久”。在经历多年结构调整与反复震荡之后，中国股市在2025年末至2026年初呈现出一系列具有阶段意义的变化，这使得一个问题重新浮出水面：中国股市正在进入一轮由盈利与结构驱动的中期上行，还是仅仅处于一次流动性推动的快速冲高？

　　近期，A股在指数上实现突破的同时，成交规模显著放大，单日成交额刷新历史高位。这一变化并非孤立事件，更像是市场结构发生转变的外在表现。传统意义上的估值修复仍在进行，但市场运行逻辑已不再局限于此，资金结构、盈利预期与投资者行为方式，正在共同塑造一种不同于以往的上行路径。