财政为何没表现出“逆周期”

2026年05月22日 08:41

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

土地财政退坡仍是地方财政“逆周期”发力的核心掣肘之一

原图 2026年3月23日，江苏淮安，工人在房地产项目工地施工。图：视觉中国

　　5月20日，财政部公布2026年1—4月财政收支情况。1—4月，全国一般公共预算收入83404亿元；全国一般公共预算支出94809亿元，同比增长1.3%。

　　4月广义财政收支延续收入企稳、支出放缓的“背离”态势，未呈现出“逆周期”。4月广义财政收入同比2%，而广义支出同比回落至-7.3%。4月财政支出延续放缓，在宏观数据上直接印证了4月基建投资（当月同比回落12.5个百分点至-5.9%）的大幅降温。结合4月社零、工增与投资等核心经济指标走弱，宏观经济呈现出一定的结构性“滞胀”特征，财政政策在二季度或面临复杂的外部环境与稳增长诉求。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：许金玲
图片编辑：李泊静

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