霍尔木兹海峡开放无期，为什么油价在跌

2026年06月01日 11:18

: 钱军辉
钱军辉，上海交通大学安泰经济与管理学院经济系教授、博士生导师，中国发展研究院研究员，上海市世界经济学会副会长。博士毕业于美国莱斯大学（Rice）经济系，研究领域包括计量经济学、国际金融、货币政策等。

油价越便宜，需求越旺盛，库存下降得越快，短缺也就来得越快。等到那一天，油价就需要“补课”了

原图当地时间2026年5月12日，阿曼马斯喀特，民众在阿拉伯海海滩休闲，远处可见等待穿越霍尔木兹海峡的船只。图：视觉中国

　　霍尔木兹海峡处于关闭状态已经整整三个月，开放依然遥遥无期。但最近油价疲弱，WTI原油期货价格跌破90美元/桶，布伦特现货价也跌破100美元/桶。相信很多人都看不懂，这是为什么？

　　不是说，石油的供给和需求弹性都很低，所以小小的供给侧冲击就能导致油价暴涨吗？比如我在《能源危机的至暗时刻尚未到来》一文中估算，石油供给只要收缩10%，价格就需要上涨100%，才能抑制足够多的需求。而霍尔木兹海峡关闭对全球石油供给的影响还不止10%。自从美以伊战争爆发以来，WTI原油期货价格从2月底的67美元涨到5月底的87美元，涨幅30%。就这？

责任编辑：张帆 | 版面编辑：王永
图片编辑：刘青

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