主动管理ETF：美国理财顾问新宠儿

一、ETF的崛起：被动的辉煌与主动的奇迹

　　过去十年，美国资本市场上演了一场史无前例的基金格局重塑。ETF（交易所交易基金）的澎湃崛起，不仅令传统共同基金黯然失色，更在自身内部孕育出一个令整个行业侧目的新物种——主动管理型ETF（Active ETF）。

　　若以宏观数字观察这场结构性迁移，其规模之巨令人咋舌。美国基金业管理的共同基金与ETF总资产合计接近45万亿美元。然而在这个庞大体量之中，两者的增长动能已经截然分化。2025年，ETF资产规模增长约3.2万亿美元，背后是创纪录的1.49万亿美元净流入；共同基金资产规模同年增长约2.8万亿美元，增幅约10%，且增长主要来自市场升值而非新增净申购。两相对比，资金以脚投票的逻辑清晰可见。