通胀补偿风险上升，货币政策外紧内松

　　受美以伊地缘冲突影响，国际能源价格攀升，全球通胀压力反弹，2026年以来多国央行重启加息。2026年6月11日，欧洲央行（ECB）宣布加息25个基点，将存款机制利率从2%上调至2.25%，主要再融资利率上调至2.4%。随后6月16日，日本央行（BOJ）议息会议也宣布加息25个基点，将政策利率从0.75%上调至1.0%，创1995年以来31年新高。日本央行副行长冰见野会后表示日本央行将继续加息，并警告日本基础通胀存在向上偏离目标的风险。在这之前，澳大利亚联储（RBA）已分别于2026年2月加息25个基点，将基准利率上调至4.1%；并于3月再次加息25基点至4.35%。6月11日丹麦央行宣布加息25基点；6月21日捷克央行宣布将两周回购利率上调25基点至3.75%，为2022年以来首次加息，捷克央行表示“此次加息并非紧缩周期开端，更多是国内因素导致的加息”。