内外需K型分化：传导链条为何失效

　　当下全球正在经历K型经济和K型市场，中国也如此。中国经济上的K型分化，最大特征莫过于出口与内需极致冷热分化。

　　2001年加入WTO以来，中国经济长期运行在“出口高增→制造业扩产→就业与收入提升→消费投资回暖”的高效联动机制之上，出口景气几乎就是内需景气的前奏。

　　这套过往行之有效的传导链条在本轮周期中正在失效，这是为什么？

　　出口带不动内需，这背后究竟反映了怎样的发展趋势？

本轮出口量价和产业结构已经不复以往：增长质量与传导方式都变了

　　其一，过去几年以价换量策略带来偏强出口，但企业利润率下行。