下半年黄金结构性机会的三大关注点

　　2026年上半年全球黄金市场呈“先牛后熊，高位震荡后反弹”的走势。上半年伦敦金现货价格和COMEX黄金期货结算价（活跃合约）分别下跌了7.51%和7.37%，显著低于同期道琼斯工业平均指数（8.14%）、标准普尔500指数（9.34%）和纳斯达克综合指数（12.81%）的涨幅；上半年美元指数升值2.77%，10年期美债实际收益率上行26基点，上升幅度12.4%，可见上半年黄金的走势弱于美元但优于10年期美债。