货币政策下一步

　　7月4日，中国人民银行货币政策委员会召开第二季度例会。与第一季度例会相比，本次会议在形势判断、政策基调与操作思路等方面出现一些新提法、新变化，反映出央行对当前经济金融形势评估以及货币政策框架演进的边际调整。总体而言，下一步货币政策或将更加积极有为、精准发力。

　　二季度例会最显著的变化，在于对国内外经济形势出现新的判断。外部环境方面，一季度例会的表述是“外部环境变化影响加深”，二季度则升级为“外部环境更加复杂多变”，并明确纳入“经贸摩擦多发频发”。从“影响加深”到“更加复杂多变”，从笼统的“变化”到具体的“经贸摩擦”，这一变化反映央行对特朗普2.0时代贸易壁垒升级的高度警惕。世界经济增长动能疲弱、主要经济体表现分化、通胀走势与货币政策调整存在不确定性等判断则基本延续。