短期扰动掩盖了积极变化

2026年08月18日 08:10

: 赵伟
赵伟，申万宏源证券首席经济学家。中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国保险资管协会 ”IAMAC资管百人“专家库专家、北外滩国际金融学会理事，国家会计学院CPA创新发展研究中心特邀理事、学术顾问等。复旦大学、浙江大学、中国人民大学专硕校外导师，中国农业大学客座研究员、专硕导师。新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师、金牛奖最具价值首席分析师等。代表性著作《转型之机》、《蜕变·新生》等。

短期因素放大了经济单月波动，但积极线索也在增加，9月后经济修复格局或更加清晰

原图 7月中旬开始人流出行、港口外贸货运量等同比大幅走弱，与台风等极端天气发生的时间基本一致，此背景下，7月服务零售额累计同比回落0.3个百分点至5.0%。图：视觉中国

　　7月，社零当月同比0.6%、预期1.3%、前值1%；固定资产投资累计同比-6.7%、预期-6.1%、前值-5.7%；房地产开发投资累计同比-19.2%、预期-18.1%、前值-18%；新建商品房销售面积累计同比-11.8%、前值-11.6%；工业增加值当月同比4.5%、预期4.9%、前值5.3%。

　　消费增速回落主因企业消费下行、电商促销节奏“错位”、极端天气扰动。7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，增速较6月回落0.4个百分点，走弱原因有三：

责任编辑：张帆 | 版面编辑：鲍琦
图片编辑：刘青

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