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钟正生

作者简介

财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家;2007年于中国人民大学经济学院获得博士学位,曾任职中国人民银行,从事宏观经济和货币政策研究。

专栏文章列表
从金融去杠杆到实体去杠杆的逻辑(三)
12月21日 10:47

如果不能从根本上改变国企预算软约束的问题,强监管的金融环境只会更多冲击民营企业,从而不管是实体去杠杆还是金融去杠杆,终究都是无本之木。在杠杆率阶段性降下来之后,还是需要企业盈利扎实的增长,防止去杠杆的过程出现反复

从金融去杠杆到实体去杠杆的逻辑(二)
12月19日 10:51

2009年以来金融杠杆上升、2015年以来资金“脱实向虚”的问题,外化地集聚于金融体系,内里实则是实体经济的增长问题

从金融去杠杆到实体去杠杆的逻辑(一)
12月18日 10:25

未来5年,金融去杠杆只会更严,不会更松。金融去杠杆要取得实效,不能就金融论金融,还是要从经济里找根源

当美联储加息驶上快车道
12月14日 14:46

在财政、金融政策双双收紧的情况下,中国经济韧性的维系事实上仍然面临着一些不确定性。中国央行并不适合亦步亦趋地跟随美联储加息的节奏,释放货币政策进一步收紧的信号

再论特朗普税改
12月04日 10:01

参议院方案通过还远谈不上是特朗普的大胜,对于其中争议条款的讨论和修改及投票绝对不是小工程

制造业复苏:不悲,不喜
10月24日 15:54

目前,制造业复苏还谈不上全面:利润的改善和投资的修复集中体现在上游行业和龙头企业,投资和产能扩张总体上依然低迷,制造业对整体经济增长的拉动作用尚不明显

当前利率调控的四个判断(下)
10月11日 09:51

央行还是应该择机降准,但时机把握也很重要。实际上,由于降准蕴含着较为宽松的政策信号,央行可能被这种信号意义所“绑架”了

当前利率调控的四个判断(上)
10月10日 10:07

根本性问题不解决,单纯的利率市场化并不足以保证真正以市场化方式配置资金。货币政策的转型不只是技术上的 “顺水推舟”,更需要体制机制上的“伤筋动骨”

人民币汇率的“新周期”?
09月28日 08:47

人民币汇率的持续强势,需要国内经济改革和金融开放进程的深入推进,需要对市场人民币资产信心的实质提升。借力于美元走弱与政策腾挪的汇率走强,恰如依赖于基建与地产刺激的中国经济,均不能轻易冠之以“新周期”之名

为什么特朗普税改值得期待
09月19日 10:23

一旦减税政策落实,不仅对于企业是巨大提振,也会带来美国经济的上涨和美元指数的回升

再论降准:不是幡动,而是心动
09月11日 10:08

央行降准的逻辑一直很顺畅,但短期内,降准窗口尚难开启

中国出口“天花板”会否显现
09月05日 11:13

对未来出口的形势判断不宜盲目乐观,需关注中国出口遭遇类似德日出口触及“天花板”的风险

详解人民币汇率逆周期因子:构成、效力与影响
09月01日 10:39

短期内逆周期因子对缓解中国外储流失、分化人民币汇率的单边预期,具有明显的助益;但从长期视角来看,不算是汇率市场化改革的前进

基于产业和企业视角的日本房地产泡沫启示
08月21日 15:35

中国的房地产市场是否会重蹈日本覆辙?回答这个问题还是需要看中日房地产市场间的两个关键差异,这些差异决定了至少短期内,中国的房地产市场不会重蹈日本的覆辙

货币政策报告传递哪些“新知”
08月14日 09:56

央行就一些货币政策操作方式的考虑,以及对一些市场关注的金融指标变化等与市场进行了沟通,其中传递出一些“新知”

美股能躲过“八月魔咒”吗
08月11日 09:54

如果美股还能因尚且宽松的货币环境和靓丽的盈利数据躲过“八月魔咒”并继续攀升,那么将来面对的可能是更惨烈的下跌

关注海外市场的三个“Surprise”
07月20日 09:20

特朗普“牛刀小试”、耶伦一意孤行快速加息,以及美联储在缩表后降息,正是我们认为后期需要注意的三个“惊讶”。对市场来说,这些都是不折不扣的Surprise

从二季度经济数据看金融监管走向
07月17日 15:39

下半年货币政策将侧重于“稳货币”,以适当对冲“强监管”对实体经济的冲击。对债券市场而言,短期内,在“稳货币”的指向下,市场紧张情绪或将暂得缓和

慎言“债牛”
06月19日 16:51

目前债券市场反弹主要基于市场情绪的阶段性缓和,在金融去杠杆基调不改、经济尚未出现快速下滑的情况下,断言债市新一轮行情启动为时尚早

中美货币政策还会“完美联动”么
06月14日 12:24

6月中国央行再度上调公开市场操作利率的必要性已大为减弱。从中国实体经济和金融去杠杆的现状出发,进一步边际收紧货币政策可能造成的“冲击”,似乎已明显高于其中的“助益”

“金融去杠杆”向何处去
06月08日 13:41

央行一系列实质收紧的货币政策转变,使得金融市场上出现了明显的“流动性分层”,这是把握未来一段时间金融监管与货币政策走向的逻辑起点

2013年“钱荒”没告诉我们什么
06月01日 11:27

当前中国的金融和实体经济环境有别于2013年,从而货币市场利率上行对实体经济的影响或将强于当年,传导时滞也将明显缩短

美股的黄昏来临了么?
05月22日 16:28

除非有突发性事件爆发(比如特朗普突然被弹劾),短期内美股没有大跌风险,投资者无需急着换仓,冲向不确定性更高的新兴市场股市

央行信号:不希望金融监管“擦枪走火”
05月15日 17:30

从央行工作论文态度来看,央行并不希望金融监管“擦枪走火”,“稳货币”的诉求实则较银监会监管风暴之前可能更高

6.9%背后的“强”与“弱”
04月18日 08:07

一季度靓丽的经济数据更多拜政府力量闪转腾挪所赐,后续财政货币刺激空间的限制,以及制造业复苏故事的尚欠火候,均令我们不宜对所谓的新周期开启报以过高期待

为什么我们仍然看多黄金
04月13日 11:58

黄金,可以成为“金镣铐”,也可以成为“镇痛剂”

2017年地方债置换额度为何收缩
03月27日 16:58

地方债置换的博弈难度开始加大,发行成本明显上升,且财政部此前所指的“三年置换期”或不包括2015年

基建发力的“骨感现实”
03月21日 14:32

基建和房地产投资间的“跷跷板效应”,仍是左右中国经济的最大变数。PPP项目落地“后劲不足”、财政收入料将“前高后低”、财政结余已是“强弩之末”,这就是2017年基建发力面临的“骨感现实”

“格林斯潘之谜”会再现么
03月13日 16:32

在美联储即将加息之际,收益率曲线走平,不禁令人再次回忆起多年前的怪现象——“格林斯潘之谜”

当货币政策遇到“结构矛盾”
02月20日 08:14

央行也许正在约束条件下做“次优选择”,用本质上属于“总量调控”的货币政策,去为根本上深陷“结构失衡”的中国经济把脉问诊

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